又出降息假消息 央行火速辟谣！全球24国降息 中国为何不降？

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今年有很多关于降低RRR利率的传言，央行也多次出面辟谣。

8月7日，央行官方微信公众账户发布消息称，前几天网上有消息称“中国人民银行决定从2019年8月10日起下调金融机构人民币存贷款基准利率”，这是一条虚假消息，中国人民银行已向公安机关报案。

近年来，虽然政府多次表示将继续实施稳健的货币政策，保持适度的紧缩性，并适时进行预调整和微调，但普遍分析认为，未来货币政策大幅宽松的可能性较低，但随着越来越多的外国央行加入降息“大军”，中国仍有降息的传言，这也反映出市场希望央行降息的意愿。

然而，最近降息的想法可能只是市场的一厢情愿。从官方的态度和行动来看，直接下调存贷款基准利率意义不大。央行的下一步将是通过促进贷款利率的整合来进一步引导贷款实际利率的下降。

这并不是央行第一次谣传+报道此事

由于市场降息和RRR降息的传言，央行已不是第一次澄清并向公安机关报案。

3月29日，有人在网上散布“中国人民银行决定从2019年4月1日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点”的谣言，当晚被央行否认，谣言被及时捅出来。

此外，央行采取了比预期更强硬的态度来散布RRR降息的谣言。4月2日，央行办公厅官方微博转载了中国金融新闻网的评论文章《方成街头评论:提醒金融市场的造谣者》，披露央行也已就此事正式致函公安机关，请依法查处捏造和发布虚假信息的行为。

4月23日，针对当天的市场传言，央行计划将农村商业银行、农村信用社等部分农村金融机构的标准下调1个百分点，央行当天也通过媒体进行了传言。

从央行及时澄清和报道降RRR谣言的行动可以看出，央行对货币政策谣言的坚决态度不仅是对金融市场谣言的提醒，也是对金融市场所有参与者的提醒——不要相信谣言，不要传播谣言。

超过20个国家已经降低了利率，国际货币基金组织建议各国保持宽松的货币政策

在某种程度上，降息的传言反映了中国人民银行降息的市场预期。这种预期有两个主要原因:

从内部环境来看，国内经济下行压力越来越大。出于稳定增长的需要，市场希望央行通过降息等宽松的货币政策措施刺激经济；

从外部环境来看，今年以来，越来越多的外国央行加入了降息的“大军”。就连美联储最近也实施了十年来的首次降息，以防止经济恶化。市场普遍认为，全球央行将再次启动新一轮货币宽松，中国央行将紧随其后。

8月7日，亚太地区的三个国家几乎同时宣布降息:

1.泰国央行宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%。据泰国银行称，这主要是由于该国的低通胀前景和糟糕的经济增长前景。

2.印度央行还宣布将基准利率下调35个基点，创下2010年以来的新低，这是该行今年第四次下调基准利率。

3.新西兰央行将官方现金利率下调50个基点，至1.0%。这是新西兰央行今年第二次降息，这次降息幅度超出了市场预期。

自今年年初以来，已有24个国家降息。虽然大多数降息的国家都是新兴经济体，但也有发达经济体，如美国、加拿大、澳大利亚和新西兰。在7日的降息中，新西兰央行指出，全球经济活动持续疲软，对新西兰商品和服务的需求下降；不确定性的增加和国际贸易的下降也导致新西兰贸易伙伴的增长放缓。各国央行正在放松货币政策以支持本国经济，全球长期利率已降至历史低点，这与未来低通胀和低增长率的预期一致。

此外，欧洲央行在7月下旬举行的货币政策会议上表示，预计关键利率至少在2020年上半年之前将“维持在或低于当前水平”。这是自2017年6月以来，欧洲央行首次在其货币政策声明中明确发布降息信号。人们普遍预计，欧洲央行将在9月份降息10至20个基点，并重启量化宽松措施。

全球央行货币政策的变化与全球经济增长放缓有关，希望通过回归宽松政策来刺激经济。自今年初以来，全球经济增长一直疲软，许多国际组织降低了对世界经济增长的预测。7月，国际货币基金组织(imf)将2019年和2020年全球经济增长预测分别下调至3.2%和3.5%，比4月份的预测低0.1个百分点。这是国际货币基金组织第四次下调对世界经济增长的预测。

据国际货币基金组织称，鉴于全球增长缓慢，各国应保持宽松的货币政策，尤其是那些通胀率已降至目标水平以下的国家。然而，货币政策需要健全的贸易政策的配合，这将改善增长前景，降低下行风险。鉴于低利率的长期存在，应使用宏观审慎工具来避免金融风险的积累。此外，加强国际合作比以往任何时候都更加紧迫。除了解决贸易和技术紧张之外，各国还需要共同努力应对一系列重大问题，包括气候变化、国际税收、腐败、网络安全以及新兴数字支付技术带来的机遇和挑战。

为什么中国还没有降息？

另一方面，中国也面临着其他国家正在经历的经济增长放缓的压力，但这并不意味着中国将跟随海外央行降息。事实上，长期跟踪央行的市场参与者知道，当他们今天看到降息的传言时，大多数都是假消息。

一方面，由于稳定增长的需要，中国实体经济的融资成本确实需要进一步降低。然而，中国央行此前已多次明确表示，自去年以来，中国的利率水平一直在下降。下一步是深化利率市场化改革，推进贷款利率“双轨一轨”，推动小微企业融资实际利率下降。

央行货币政策部主任孙国峰最近指出，对中国利率水平的观察主要取决于两类利率:一是整体市场利率水平，其中代表性货币市场利率dr007自去年以来一直在下降，10年期国债收益率也在下降；其次，自去年以来，贷款实际利率一直在下降，尤其是对小微企业而言。

“但是，贷款基准利率和市场利率并存会对市场化的利率调控和传导机制形成一定的障碍，不利于市场利率向信贷利率的传导。因此，下一步深化利率市场化改革的重点是提升贷款利率。进一步市场化将促进银行更多地利用市场报价作为贷款报价的参考，疏通货币政策对贷款利率的传导，促进贷款实际利率的下调。”孙国峰说道。

因此，市场普遍预期继续下调存贷款基准利率意义不大，而降息将以另一种形式表现出来，即通过合并贷款利率和降低政策利率来进一步降低贷款实际利率。

华泰证券(601688)首席宏观研究员李超预测，下半年将通过利率市场化改革下调利率，同时下调反向回购和mlf政策利率10-15个基点，降低贷款最优惠利率(lpr)。

另一方面，中国的货币政策坚持“以我为主”，因此没有必要跟随外国央行的趋势。孙国峰指出，在下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，密切关注国内外经济金融形势的变化。在平衡内外平衡的前提下，我们必须坚持自我优先的原则，关注中国的经济增长和物价变动。适时进行预调和微调，综合运用各种货币政策组合工具，保持合理的流动性和合理稳定的市场利率水平。同时，通过深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策对贷款利率的传导，促进企业融资现实的降低

许多分析人士还指出，目前房地产调控政策再次变得更加严格，央行也强调要不断加强对房地产市场的资本控制，因此在这种背景下不太可能降息。长江证券(000783)首席经济学家吴歌最近表示，尽管中国经济目前面临下行压力，但6月份的宏观数据表现相对较好，中国央行跟随美联储降息并不紧迫。一般来说，利率变化主要与经济增长和通货膨胀有关。cpi已经连续两个月保持在2.7%的中等水平。此外，目前房地产调控有收紧的趋势，短期内利率政策也不会有大的调整。

“全球金融危机后，国际主流经济学家也在重新思考货币政策量化宽松所造成的零利率陷阱，并主张财政政策应该在刺激总需求方面发挥更积极的作用。就中国而言，货币政策应该还有子弹，稳定的增长应该主要依靠财政政策。”中国金融四十论坛高级研究员张斌指出。