不确定阴云下 全球股市跌宕48小时

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从“黑色星期一”到周二的微弱反弹，全球股市经历了48小时的大起大落，原因是个别国家贸易争端加剧造成的不确定性。许多分析师告诉上海证券交易所，除了贸易问题，美联储利率政策的不确定性和全球宏观经济前景的不确定性也给股市带来了一些压力。展望市场前景，市场参与者预计短期内将继续波动。

亚太股市收盘，欧洲和美国股市开盘反弹

在“黑色星期一”之后，亚太地区的主要股票市场昨天继续下跌，但大部分市场开盘走低，收盘上涨，收于正线。

6日上午，日本和韩国股市持续弱振荡，日经225指数一度下跌近3%，几乎逆转了今年以来的累计涨幅。韩国综合指数一度下跌2.83%，韩国成长型企业市场综合指数一度下跌5%，达到2014年以来的最低点。

下午，亚太股市回升，跌幅收窄，但总体上仍以绿色收盘。截至当日收盘，日经225指数报收20，585.31点，下跌0.65%；韩国综合指数报1917.50点，下跌1.51%；澳大利亚S&P 200指数报6478.10点，下跌2.44%。

总体而言，尽管亚太股市6日普遍以绿色收盘，但与周一的市场表现相比，恐慌情绪有所缓解。5日，日经225指数暴跌366.87点，跌幅1.74%。韩国综合指数收盘下跌2.56%，韩国成长型企业市场综合指数下跌7.5%，创下自2011年以来最大单日跌幅的新纪录。

至于欧洲市场，从北京时间6日20: 20开始，欧洲三大股指都开始流行。其中，英国富时100指数上涨0.12%，至7230.51点；法国cac40指数上涨0.85%，至5286.04点；德国dax30指数上涨65.19点，涨幅0.54%。

5日，欧洲主要股指遭遇集体下跌，英国富时100指数下跌2.47%，法国cac40指数下跌超过2%，德国dax30指数下跌1.8%。美国股市无法逃脱下跌。5日，道琼斯指数盘中下跌近1000点，纳斯达克指数盘中下跌逾4%，S&P 500指数也下跌近4%。受贸易争端影响最直接的美国科技股公司集体下跌。其中，苹果下跌了5.2%，脸书下跌了近4%，微软、亚马逊和谷歌的母公司alphabet都下跌了3%以上。芯片股的下跌也“可怕”，英伟达下跌6.6%，美光科技和amd下跌超过4%，高通下跌3.3%。

在经历了一次挫折后，美国股市在周二开盘时暂时休整。北京时间6日21时33分，道琼斯指数上涨200点，涨幅0.77%；纳斯达克指数反弹约1%，至7800点以上；S&P 500股市也上涨了0.75%。

另一方面，由于市场的避险需求，黄金价格表现出色。北京时间6日15: 20，纽约近几个月的金价上涨了3.39%，本月达到每盎司1468.3美元。

在不确定性的笼罩下，市场前景仍将波动

针对全球股市的大幅下跌，许多分析师向《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)指出，股市大幅下跌的主要原因是，个别国家坚持加剧全球贸易争端。

“美国总统特朗普突然宣布，关税上调是市场避险情绪升温的主要原因。他出人意料的举动给未来的经济增长和金融环境带来了更大的不确定性。”宜信财富首席经济学家林力告诉《上海证券报》。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师徐长泰表示，投资者正密切关注全球贸易争端对企业贸易和支出的负面影响，以及对消费者支出的潜在影响。

“特朗普单方面宣布提高关税让全球贸易形势变得扑朔迷离，形势的变化让美国股市迎来了利润空.”嘉盛集团首席中国分析师黄军对《上海证券报》表示，贸易纠纷和货币政策调整是美股大幅下跌的主要原因，双重担忧像两记重拳一样重创美股。

在货币政策方面，美联储上周宣布降息25个基点。但随后，美联储主席鲍威尔明确表示，这是一次“保险降息”和“货币政策周期调整”，降息并不意味着新一轮宽松周期已经开始。这一声明彻底打消了市场的猜测，即美联储进入了降息周期，空方面对货币政策的预期下降，导致美国股市下跌。

林力对上海证券交易所表示，尽管美联储上周如期降息，但鲍威尔的鹰派态度降低了市场对未来降息的预期，导致股市暴跌。

此外，美国上周公布的非农就业数据、欧洲第二季度gdp和全球制造业pmi数据均表现不佳，令投资者对未来经济增长预期更加悲观。

对于市场的后续走势，黄军认为，美股目前面临上行动力不足的困境。具体来说，他认为美国现政府实施的减税政策曾增加了企业收入和美国股市的飙升。然而，随着时间的推移，减税政策对美国股市上涨的拉动作用将逐渐减弱。

此外，由于资本和劳动力等各种原因，美国政府扩大基础设施、制造业回报和其他美国股票收益的政策没有得到令人满意的实施，政策红利也逐渐消失。

“影响美国股市走势的核心因素是，美联储的态度是否已经改变。预计美联储将不可避免地在9月的利率会议上重新计算全球贸易争端带来的不确定性，以及美国股市崩盘对经济的影响。”黄军表示，如果美联储有意软化态度，提前进入降息周期，美股仍可能触底反弹。

林力认为，短期内，全球经济面临下行压力，企业利润增长不容乐观。同时，各种不确定因素包括美联储政策、英国退出欧盟、全球贸易争端等。使得股票市场可能在短期内继续波动，伴随着整体下行压力。