大湾区发展规划为私募股权投资带来机遇

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■我们的记者何芬兰

粤港澳大湾区作为中国建设世界级城市群和参与全球竞争的重要载体，在国家战略布局中具有独特的地位和优势，是在“一带一路”背景下形成的。

中国投资研究院最近发表的一份报告指出，《粤港澳大湾区发展规划纲要》强调促进科技成果转化，发挥国际金融中心的作用，促进金融市场的互联互通。这些措施有利于进一步促进大湾区风险投资业的发展。

多个行业释放出良好的信号

"粤港澳大湾区金融业发达，是中国私募股权投资的活跃领域."据投资报告显示，近年来，粤港澳大湾区风险投资/私募股权管理机构的数量和规模迅速扩大。据基金行业协会登记，截至2018年底，广东省(不含深圳)共有私募基金管理人1662人，规模为5624亿元，深圳私募基金管理人和管理基金规模分别达到4629人和17955亿元。总体而言，风险投资/体育产业的发展程度和活跃程度居全国首位。

根据投资报告分析，大湾区发展计划支持粤港澳设立联合创新专项资金，合作重大科研项目，允许相关资金在大湾区跨境使用。支持粤港澳在创业孵化、科技金融、成果转化、国际技术转移、科技服务业等领域深入合作，共同打造国家级科技成果孵化基地、粤港澳青年创业就业基地等成果转化平台。充分发挥港、澳、深、广资本市场和金融服务功能，合作构建多元化、国际化、跨区域的科技创新投融资体系。大力拓展直接融资渠道，依托区域股权交易市场，搭建科技创新金融支持平台。支持香港私募股权基金参与大湾区创新科技企业融资，允许符合条件的创新科技企业进入香港上市融资平台，将香港发展成为大湾区高新技术产业融资中心。支持粤港澳探索按照市场化原则设立联合投资开发机构和开发资金，共同参与大湾区建设。深圳前海深港现代服务业合作区将搭建一个离岸创新创业平台，让科技企业在该区注册并在国际上运营。支持在海关特殊监管的合格区域发展R&D保税业务。

大湾区的发展规划重视充分发挥香港在金融领域的主导作用，巩固和提升国际金融中心的地位，建设为“一带一路”建设服务的投融资平台。支持广州完善现代金融服务体系，建设区域性私募股权交易市场，建设区域性产权和商品交易中心，提升国际化水平。支持深圳按照规定发展以深圳证券交易所为核心的资本市场，加快金融开放和创新。支持澳门为中葡国家搭建金融服务平台，建立出口信用保险体系，打造葡语国家人民币清算中心，充分发挥中葡基金总部设在澳门的优势，承接中葡金融合作业务。研究探索建设澳门珠海跨境金融合作示范区。支持澳门与丝绸之路基金、中拉能力合作投资基金、中非能力合作基金和亚洲基础设施投资银行开展适当合作。

同时，发展计划支持香港机构投资者在大湾区筹集人民币资金投资香港资本市场，参与投资国内私募股权投资基金和风险投资基金。建立粤港澳大湾区金融监管协调沟通机制，加强跨境金融机构监管分析合作和资本流动监控分析。建立健全系统性风险预警、防范和化解体系，共同维护金融体系安全。支持内地企业在香港设立资本运营中心和企业资金中心，开展融资、财务管理等业务，提高风险管控水平。

股票投资欢迎许多机会

根据投资报告，大湾区的发展计划将为vc/pe创造许多投资机会。首先，人民币基金活动增加，跨境投资和融资渠道开放。在融资方面，《规划纲要》支持香港机构投资者在大湾区筹集人民币资金，投资香港资本市场，参与国内私募股权投资基金和风险投资基金。这项政策的实施意味着粤港澳大湾区将继续加大对风险投资业的创新和探索。自2018年以来，人民币基金在国内市场的投资节奏明显放缓，这与美元基金的大规模投资、雄厚的资本储备以及人民币融资环境不佳有关。香港机构投资者作为资本市场的重要力量参与融资，将成为推动人民币资金进一步活化的“催化剂”，进而扩大香港与内地居民和机构的跨境投资，不仅可以促进大湾区的人员、物流和资本自由流动，还可以减少投资过程中汇率造成的损失，从而实现人民币在粤港澳大湾区乃至一带一路相关国家的流通

其次，早期投资机会增加，多个行业释放有利信号。在基金投资方面，《规划纲要》的颁布将对风险投资机构投资阶段和产业布局产生积极影响。作为国内风险投资和早期投资行业发展较早的地区，粤港澳大湾区风险投资市场活跃程度较高，机构数量和管理规模在国内一直处于领先地位。《规划纲要》鼓励突破港澳创新创业壁垒，促进科技成果转化，进一步支持港澳青年和内地中小微企业发展，将符合条件的港澳企业家纳入本地创业补贴支持范围， 积极推动各种创新和创业基地和孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器/孵化器的建设和运营。空就业和创业的扩大将吸引大量具有高工业附加值的企业落户大海湾地区，为风险投资/私募股权投资提供新的渠道和选择，以加强早期投资。 另一方面，《规划纲要》明确支持香港私募股权基金参与大湾区创新科技企业的融资，这也是多行业的一个良好信号。在现代经济体系中，粤港澳具有明显的优势互补、合作互动、互利共赢的结构，各地区有自己的优势产业。《规划纲要》的颁布有利于协调加强多方面的沟通与合作，促进大湾区的统一规划，重点培育发展创新要素，促进传统产业的科技转型，加快推进先进制造业、战略信息产业、现代服务业和海洋经济四大产业的升级和深化。

第三，拓宽资金退出渠道，促进金融开放和创新。从投资收益来看，ipo一直是投资机构首选的退出方式。自去年以来，由于a股ipo审查收紧等因素，国内上市退出渠道收紧，成为粤港澳大湾区企业选择赴港上市的重要选择。《规划纲要》支持深圳按照规定发展以深圳证券交易所为核心的资本市场，允许符合条件的创新科技企业进入香港上市融资平台，有利于规范国内a股市场秩序，增加企业通过港股上市的可能性。这些措施不仅可以拓宽vc/pe基金的退出渠道，还可以积极应对和推动两地的金融开放和创新，充分发挥香港金融业的优势，促进大湾区发展成为高科技产业的融资中心。

投资报告还指出，香港股市的进一步开放和以深交所为核心的资本市场的加强，有利于vc/pe基金的多渠道退出，机构投资者将更加活跃。