两家理财子公司获批开业 资管新规落地迈出重要一步

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财务管理子公司来了！5月22日，银监会宣布批准中国工商银行财富管理有限公司和中国建设银行金融管理有限公司开业..这也标志着新的资产管理法规的实施迈出了重要的一步。

两家子公司分别于今年2月和去年年底获准开工建设。根据新的资产管理规定，银行理财子公司的设立需要经过准备和开业两个阶段。其中，筹建期为批准决定之日起6个月内，申请人应在规定期限届满前提交开业申请，由银监会审查决定；银监会将在2个月内作出批准或不批准的书面决定；然后，银行的理财子公司获得金融许可证和营业执照。

此前，银监会相关负责人多次强调，将稳步推进金融管理类子公司的设立、成熟化和审批化；指导获批银行扎实做好各项准备工作，确保理财子公司高质量开业运营。据统计，截至2019年4月，共有31家银行披露了理财子公司的筹建计划，其中包括6家大型银行、9家股份制银行、14家城市商业银行和2家农村商业银行。

自去年4月新资产管理条例实施以来，国内资产管理业务也发生了相当大的变化。

经过近一年的发展，净值产品的比重逐渐增加。截至2018年底，银行理财产品净值占比达到27%，比年初大幅上升15个百分点；中长期理财产品6个月占比达到77%，比年初增长10个百分点。

受新的资产管理规定等政策的影响，去年整个银行业的中间收入出现了不同程度的下降。工行去年实现理财业务收入421.78亿元，同比下降18.62%，主要受2018年产品转型和资产管理产品增值税等因素影响；建行实现理财业务收入111.13亿元，同比下降44.55%，主要受资产管理新规实施、理财产品发行成本上升等因素影响；邮政储蓄银行实现金融业务收入45.89亿元，同比下降5.11%。

资产方面，荣360的财务报告显示，2019年4月银行理财平均预期收益率下降至4.26%，较上月下降5个基点(bp)，与2017年3月的收益率基本持平，达到26个月来的最低值。据报道，预计短期银行理财收益将保持低位，市场资金将继续宽松，利率将下调，银行理财转型压力将加大，未来收益不太可能上升。

监管规定的过渡期还不到两年，困难重重。最近，安永发布的报告提到，对于过渡期末尚未到期的非标准资产，上市银行普遍面临压力下降、财务管理不规范、转型不规范、发行新产品、对接不规范等问题。对于长期非标准资产，还需要考虑处置非标准资产带来的流动性风险；对于实施新金融工具准则(ifrs9)的上市银行而言，非标准资产向表内会计的转移也将面临商业模式判断和非标准资产估值等问题。

日前，中国保监会发布《关于开展巩固控乱促合规工作的通知》，也表明理财产品领域存在诸多问题。例如，需要严格调查和发行的新产品存在风险隔离不足、池操作、收入相互调整、刚性赎回、限制区域投资、违反投资者适当性原则或非法销售等问题；过渡期内，未制定财务管理业务整改计划，整改计划未严格执行。投入新资产的旧产品不能满足国家重点领域和重大项目建设、续建项目以及小微企业的融资需求。违反规定，旧产品发行规模超过现有产品整体规模的；结构性存款是不真实的，所以“虚假结构”是为了储蓄。

此外，如何协调子公司和分支机构之间的关系是目前讨论较多的话题。一家大型银行的资产管理部门负责人告诉英国《金融时报》记者，原来的资产管理部门在总行内部，与分行有直接关系，联系非常顺畅。如果采用财务管理子公司，就更加“间接”，这也是他们在整体结构中考虑的一个问题。对此，国家金融与发展实验室副主任曾刚建议，理财子公司成立后，商业银行可以将资产管理部门留在总行，与子公司平行规划一段时间的资产管理业务发展方向，从全行角度协调与其他业务部门的关系，并在此基础上指导我行理财子公司的业务发展战略。

一位分析师指出，目前，新资产管理规定中的中标与非标划分、理财子公司净资本计量等支持文件尚未出台。如果上述规范能够及时得到澄清，将更有利于加快银行理财业务的转型。

当然，我们也应该考虑实体经济的承受能力。曾钢强调，当前的宏观经济环境决定了金融业需要在稳定增长的基础上加大对实体经济的支持力度，防范风险。化解金融风险，以实体经济发展为首要前提。具体到资产管理业务，很大一部分股票产品支持实体经济，因此不能全面减持，这就是为什么减持的步伐正在放缓。曾刚建议稳步推进理财产品的调整。