“中国股市如何了”

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中国股市如何了 “新华视点”记者 谢登科 赵晓辉 潘清 新闻网－中国青年报 2008-07-02 [打印] [关闭]

目前股市可以完全稳定健康快速发展

面对目前股市的表现，很多人的第一反应是我们的宏观经济运行是否有问题。 对股市的影响有多大？ 各方面的情况，都摆在每个人面前——美国次贷危机的蔓延、国际油价的高涨、世界经济的停滞、新兴市场的国家金融风险的增大。 国内严重的自然灾害、经济周期中出现的一些变化、通货膨胀的压力依然很大。 2008年，北京奥运会和即将迎来改革开放30周年的中国，在国民经济的快速发展中受到了前所未有的考验。 国际经济环境的重大变化，开放程度日益提高的对中国经济产生不利影响的国内一系列困难和不明确因素的冲击，给经济平稳较快运行带来了严峻挑战。 面对诸多复杂局面，中央要加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、可比性和灵活性，把握宏观调控的着力点、节奏和力度，着力实现经济的稳定快速发展 从专家学者到普通民众，人们都在关注反映经济快速发展的一系列数据——一季度，国内生产总值增长10.6%，仍相当于近五年来的平均高增长率。 作为拉动经济增长的最大动力，城市固定资产投资今年前5个月实现40264亿元，同比增长25.6%。 来自夏粮生产一线的最新消息是，连续五年夏粮丰收已成定局，单产再创历史新高。 今年以来，我国出口保持了20%以上的高增速。 实际增长速度与往年相比总体平稳，略有上升。 世界银行发表的报告评价说:“中国的经济增长已经处于更可持续的速度，并依然保持着势头。” “在国民经济朝着宏观调控的预期方向急速发展的情况下，支撑股市信心的基本面不会改变。 ”。 国家行政学院教授朱国仁说。 就像商品价格总是围绕自身价值和供求关系的变动一样，从长期来看，股市的运营不会脱离它所依赖的大环境，也不可能脱离宏观经济的快速发展状况。 目前，在我国经济快速发展总体处于良好状况的情况下，股市完全可以实现稳定健康快速发展。 矛盾不可能随着股市暂时下跌而消失 回顾中国股市近年来的表现，“牛气冲天”的狂热，忍受着“一泻千里”的痛苦。 从2005年6月6日998点开始，到本轮行情开始以来的最高点6124点为止，上证综指完成这5100多点的历史性跨度只需要两年。 从这个历史高位跌落到现在的2700分以下，只有8个月左右。 在此期间，动不动就跳几百点是家常便饭。 进入今年6月，3日至17日的10个交易日中，上证综合指前所未有地陆续报收于阴线。 “频繁的暴涨，远远高于成熟市场的震荡，暴露出a股市场的不合理和不成熟。 ”。 上海天相投资咨询企业资深战略分解师仇彦英表示，年轻的中国股市在应对市场出现的问题时，还有些捉襟见肘。 在最近股市持续下跌的情况下，“大小非”解禁被认为是重要的因素。 股权分置改革后，股市进入全流通时代。 在这个过程中，为了达到新的平衡点，产业资本和金融资本的激烈博弈对股市的影响是明显的。 “虽然有流通权并不意味着全部流通，但是必须承认只有不断深化改革，我们的股市才能成熟下去。 “大小非”解禁可能是中国证券市场所需的阵痛过程。 ”。 市场上的人是这样评价的。 股价指数暴跌期间，迫于解禁“大小非”的压力，证券市场出现了越来越多的弊端和不成熟。 健康的市场不能过分依赖短期政策的刺激。 近年来，中国股市在创新中发展迅速，但未完全消除“政策市”的阴影。 一系列市场化改革的实施大大改善了市场化资源配置功能，但资本约束机制尚未真正形成，市场效率尚未提高。 “资本市场核心发行体制仍然存在行政控制环节过多、审批流程多、复杂等问题。 ”。 国家行政学院教授张孝德认为。 产品创新的相对不足也制约着中国资本市场的快速发展。 股指期货等金融衍生品迟迟不上市，也显示出多层资本市场建设的滞后。 作为资本市场的基础，上市公司的质量还没有提高，回报股东的机制还没有建立。 所有这些，都从不同方面影响了投资者长期价值投资理念的形成，并在股市的非理性暴涨和非理性暴跌中集中爆发。 我们应该冷静地看，在以“新兴转轨”为特征的市场运行过程中，随着资本市场的成长，存在着不断出现的各类矛盾和问题。 这些矛盾和问题并不会随着股市的暂时上涨而消失，而是需要在快速发展中逐步处理和完善。 中国股市的成熟得益于各要素共同成熟 中外证券市场快速发展的历史经验，正如太阳上升、潮水上升、倒退一样，证券市场也在上升、下跌被坚持着。 没有不涨不跌的股市，这是证券市场快速发展的客观规律决定的。 “随着股价调整，平均市盈率大幅下跌，是股市“泡沫”消失的过程，是市场整体估值回归合理水平的过程。 ”。 程文卫说。 从这个意义上说，投资者不必为股票的瞬间上涨而高兴，也不能为股票的暂时下跌而慌张。 相对于成熟的市场，目前中国股市的参与主体表现出不同程度的盲从、投机和短期获利性。 暂时上市公司急功近利地拉升股价，一些透支业绩的投资者越来越多地依赖行情的波动，而不是考虑企业绩效来决定投资行为。 在中国股市，发行人、投资者、中介服务机构对政府和政策的依赖度还很高，市场规范运行仍靠行政监管力量维持。 实际上，经过过去几个月的持续深度调整，目前a股市场的市盈率大幅下降。 根据6月27日收盘价计算，沪深市场平均市盈率分别为21.88倍和23.58倍，但作为两市跨市场的基准指数，沪深300的市盈率水平已经接近美国S&P500种指数。 “相对于成熟市场15倍左右的市盈率，中国这样的新兴市场应该有一定的溢价。 ”。 经济专家表示，从这个意义上说，中国证券市场的评价水平正在走向成熟市场。 并且只有走向成熟的证券市场，才能真正发挥合理配置融资和资源的功能，发挥国民经济的“晴雨表”作用。 市场趋于成熟，不是任何因素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者、上市公司在内的各因素的共同成熟。 / h// h// h /