人民日报海外版：注册制不等于发行质量“放水”

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业内人士指出，虽然科技局的注册制度放宽了对利润和定价的要求，但这并不意味着存在非法和不可信、财务欺诈和欺诈上市的空间。严格控制上市公司质量是资本市场健康发展的必然要求，也是公司登记制度改革的重要组成部分。

近日，中国证券监督管理委员会、国家发展改革委、中国人民银行、国务院国有资产监督管理委员会等八个中央单位联合发布了《关于加强监管信息共享，完善科技创新板注册制度试点相关市场主体失信联合惩戒机制的意见》(以下简称《意见》)，对科技创新板违法违规行为做出了具体安排，成为科技创新板的重要配套保障措施。业内人士指出，虽然科技局的注册制度放宽了对利润和定价的要求，但这并不意味着存在非法和不可信、财务欺诈和欺诈上市的空间。严格控制上市公司质量是资本市场健康发展的必然要求，也是公司登记制度改革的重要组成部分。

信息披露的质量是王道

在信息高度发达、传播迅速的现代资本市场中，上市公司信息披露质量不真实、不准确、不及时，直接关系到投资者的切身利益和市场的繁荣稳定。

《意见》从社会信用体系建设的顶层设计入手，明确了四种工作机制:

一是加强科技股发行上市审核和发行登记所需的部际监管信息查询。相关部门建立的信用信息系统获取发行人、上市公司、中介机构及相关人员的信用信息、信用信息和公示信息。

第二，加强失信的信息推送。在科技板块注册登记制度试点项目中，证监会和交易所对发行人、上市公司、中介机构和相关责任人员的行政处罚、市场禁入、监管措施、纪律处分、刑事移送等失信信息，将及时推送至相关部门并纳入相应的信用信息平台。

第三，中国证监会和上证所在对科技局的审核和注册过程中，发现发行人、上市公司及相关人员在其他领域和部门有违法违规和失信记录时，应将其作为履行审核和注册职责的重要参考。

第四，根据法律法规，对违规获得发行登记、违反信息披露、违反科技板块登记制度试点中关于赞助或证券服务的相关规定的相关责任人员，将因其不诚实行为受到联合纪律处分。

中国证监会有关负责人表示，建立和完善以信息披露为核心的股票发行上市制度，使投资者能够获得真实、准确、完整、及时、公平的信息，用于价值判断和投资决策，是登记制度试点顺利推进和保护投资者合法权益的重要前提，也是完善资本市场基础体系、增强监管有效性的重要内容。

不诚实的行为将受到严厉的惩罚

证监会相关负责人进一步指出，发行人的控股股东、实际控制人、上市公司法定代表人、董事等。，往往在欺诈性发行和信息披露的非法活动中发挥重要作用，并对非法和不可信赖的行为负有直接责任。同时，中介机构从业人员未能依法勤勉尽责也是间接纵容或造成违法后果的重要原因。因此，要建立科学技术委员会，试行注册制度，就必须提高违法犯罪的法律责任，同时，创新信用监管手段，加大对信息欺诈重要责任主体的行政和市场惩戒力度，充分发挥有效的威慑和防范功能，督促市场各方依法履行职责。

值得注意的是，随着试点登记制度的逐步发展，资本市场监管部门对信息披露的严格要求进一步向首次公开发行(ipo)推进。7月8日，中国证监会决定对淄博鲁花金红新材料有限公司、句容宁武新材料有限公司、名冠新材料有限公司等6家上市公司发出警示函。相关文件显示，这6家公司存在的问题包括部分固定资产入账价值不准确、购买票据和自购商品、关联交易信息披露不一致、内部组织结构不合理等。

除科技股外，监管部门还进一步加强了主板、中小板、创业板等上市实体的优胜劣汰。例如，康德信复合材料集团有限公司被怀疑在2015年至2018年期间通过将营业收入和营业成本夸大至119亿元来夸大其总利润。对此，中国证监会已对当事人发出行政处罚和市场禁入的事先通知，对涉嫌犯罪的，将严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

基于长期的信心关怀

关于失信惩戒措施，《意见》侧重于建立部门间联合失信惩戒措施，惩戒措施力度大，监管效果好。实践证明，包括限制金融资本项目申请、限制国有企业法定代表人职位、限制金融机构董事、监事和高级管理人员职位、限制荣誉称号或奖项的获得、限制航班、高档列车和座位等行政或市场惩戒措施。

天津财经大学经济学院教授丛屹在接受记者采访时指出，科技板块的推出是基于经济转型升级和资本市场结构改善的实际需要，在发行方式、上市标准、交易规则、股权结构、投资门槛和退市制度等方面都明显不同于现有主板市场。丛屹表示，主板市场为规模经济较为成熟的企业提供直接融资服务，而科技局则专注于新产业、新业态、新商业模式相关企业的融资需求。前者仍采用审计制度，而后者采用试点登记制度。

“虽然主板和科技局对上市公司的盈利能力有不同的要求，但这并不意味着科技局的ipo试点注册制度是对上市公司质量的‘放水’。事实上，注册制度将监管重点从之前转移到之后，并将重点从利润指标转移到信息披露质量，这与非常严格的退市制度相对应。这些都是保证上市公司质量、保护投资者合法权益的重要手段，有利于中国资本市场的长期健康发展。”丛屹说。