ETC利好拯救业绩和股价 万集科技股东争相减持

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魏武投资者服务公司

12月4日，etc最新发布信息显示，中国etc客户总数达到18101.24万，占总发布目标19085.56万的94.84%。剩余的分发任务为9，843，200个，平均每日值为364，600个。其中，北京、辽宁、江苏、江西、湖北、广东、贵州等七省完成了配送任务。

随着etc的快速发布，高速充电的信息化进程又向前迈进了一步。高速收费信息化建设有利于降低高速运营成本，从而提高高速运营效率，降低高速收费，最终有效降低居民出行和道路运输成本。

在etc的推广过程中，实现了一批企业，也有一些企业因为etc的推广而重生。万基科技(300552.sz)今年的股价上涨了三倍多；年初伯通集成(603068.sh)上市后，股价一度超过100元。截至目前，伯通集成的股价比初始价格上涨了三倍以上；自年初以来，金艺科技(002869.sz)的股价也上涨了两倍多。万基科技怎么样，它在etc概念股中涨幅最大？

有利于拯救潮流

据数据显示，万基科技主要为道路交通和城市交通客户提供专用短程通信和激光检测

R&D并生产动态称重系列产品，以及方案设计、施工安装、软件开发和维护等相关服务。产品主要用于电子收费系统(等)、激光测距系统、动态称重系统和智能网络连接等。产品的应用场景主要在高速收费路口、无人停车场等交通相关应用场所。

2016年10月，万基科技成功在创业板上市，但上市后利润表现并不理想。上市两年后，虽然万基科技的收入没有太大变化，但净利润却逐年下降。2017年和2018年，万基科技净利润分别为3800万元和0600万元，较2016年的6900万元分别下降44.93%和91.30%。值得注意的是，截至2018年底，万基科技扣除后的净利润为负226万元，万基科技主营业务在2018年出现亏损。

然而，万基科技的命运在2019年有所好转。2019年3月，国务院发布的《2019年政府工作报告》提出了“两年内基本取消国道省际边界收费站，实现不停车快速收费”的要求。

报告发布后，相关政策开始快速推进，对电子收费系统(etc)相关产品的需求激增，万基科技获得了大量的etc订单，公司的收入和利润也随之激增。截至2019年第三季度，万基科技实现收入11.29亿元，同比增长183.09%；净利润为1.29亿元，较2018年前三季度的负1600万元大幅增长。万基科技2019年前三个季度的净利润超过了万基科技发布财务数据以来的最高值。相关优惠政策的出台挽救了陷入利润下滑困境的万基科技。

高增长或难以维持

等相关政策挽救了万基科技的颓势，但万基科技2019年收入和利润的高增长可能难以维持。12月4日，交通运输部宣布，截至12月4日，中国etc客户总数已达到1.810124亿，占总分销目标1.908556亿的94.84%。剩余的分发任务为9，843，200个，平均每日值为364，600个。其中，北京、辽宁、江苏、江西、湖北、广东、贵州等七省完成了配送任务。

按照目前的配送速度，到2020年底，etc的新配送将基本结束，etc设备的使用寿命一般为3-5年。考虑到etc发行商的充裕库存，2020年后对etc设备的需求将大幅减少。根据乐清智库的相关研究，2021年3-5年内，etc设备的年销量将达到2000-3000万台，后续市场将逐步稳定在4000-5000万台/年左右。

随着etc配送目标的实现，etc设备将从增量市场转向存量市场，etc设备制造商也将进入优胜劣汰阶段，高质量的订单将集中在龙头企业。虽然市场上主流的etc设备制造商，如万基科技、博通集成和金艺科技，并没有在收入规模和公司规模之间打开一个明显的缺口；然而，随着etc市场竞争的加剧，万基科技可能无法维持2019年的收入和利润的高增长。对于万基科技等行业发展到股票市场后的规划，投资者服务部也咨询了万基科技的文秘处，但对方没有回复。

股价翻了一番，股东减少了持股

在利好等因素的刺激下，万基科技的股价也大幅上涨。截至12月初，万基科技的股价已从年初的15元/股上涨至目前的80元/股，涨幅近5倍。在万基科技股价上涨的过程中，万基科技的机构股东和高级管理人员先后发布公告减持公司股份。

数据显示，自2019年4月以来，万基科技的机构股东和高级管理人员陆续发布了减持万基科技股份的预披露公告，并于9月和10月完成了减持。截至11月初，万基科技的机构股东和高管共减持了2.176%的股份。按平均减持价格计算，万基科技的机构股东和高管减持的市值接近2亿元。值得注意的是，万基科技的机构股东韩隐创投通过减持，将其与众合人韩隐兴业的总持股比例降至5%以下。此后，韩隐创投及其协调人韩隐兴业无需提前宣布减持万基科技股份。

此外，10月底，万基科技实际控制人也发布了预披露减持公告，万基科技实际控制人计划通过集合竞价或大宗交易减持不超过公司总股本2.73%的股份。值得注意的是，万基科技实际控制人的股份于2019年10月21日被解除。截至目前，万基科技的实际控制人并未减持股份。

优惠的etc政策挽救了陷入利润下滑困境的万基科技，也为万基科技的股价上涨提供了基础。万基科技高管在减持股份以满足自身资本需求的同时，还应加强管理，加大产品研发投入，为即将到来的股市竞争环境做好充分准备。(由投资者服务部制作)■