3000亿中民投甩卖资产 或引入资产管理公司战投

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成立之初，它的目标是成为中国的“摩根财团”；

资产超过3000亿元的私人投资巨头中国民生投资集团正忙于解决自身的债务危机。

2月14日晚，一份纸质公告证实，受到中国民生投资有限公司优质资产董家渡大厦欢迎的接收人是绿地控股。

《中国证券报》记者从消息来源获悉，中国民生投资有限公司将引进的战略投资者是一家资产管理公司。与此同时，中国民生投资的六大板块的资产正在被出售。然而，市场质疑中国民生投资在上海转让董家渡地块后，剩余资产质量不佳，流动性令人担忧。

出售上海外滩的优质土地

2月14日晚，绿地控股宣布，公司全资子公司绿地房地产集团有限公司以121亿元的交易价格，收购中国民生投资有限公司及其子公司上海杜佳房地产有限公司(以下简称“转让方”)持有的钟敏外滩房地产开发有限公司(“目标公司”)50%的股权，以及转让方对目标公司的全部债权。截至2018年12月31日(未经审计)，目标公司总资产453.16亿元，总负债352.98亿元，净资产100.18亿元。

2月13日，钟敏投资的董家渡项目公司钟敏外滩房地产开发有限公司(以下简称钟敏外滩)发生了工商变更。

股东由上海杜佳房地产有限公司、上海外滩投资发展(集团)有限公司、中国民生投资有限公司、安信信托有限公司变更为安信信托有限公司、上海外滩投资发展(集团)有限公司、绿地房地产集团有限公司..钟敏外滩的法定代表人变更为徐荣普。徐荣普曾担任绿地集团总裁助理、房地产业务二部总经理。

钟敏外滩股东变更前，钟敏投资及其控股子公司杜佳房地产持有董家渡项目公司50%的股权，安信信托持有45%的股权，上海外滩投资持有5%的股权。

据了解，2014年11月，中国民生投资、上海外滩投资发展(集团)有限公司和中国民生投资的子公司上海杜佳房地产有限公司共同出资248.5亿元收购了董家渡地块。该地块是上海著名的土地之王项目。根据转让公告，董家渡的土地总面积为126，700平方米，相当于每平方米35，400元的底价。目前，小区附近二手房的平均价格已经超过12万元/平方米。

值得注意的是，中国民生投资于2014年8月21日在上海正式亮相，距赢得董家渡地块还有三个月。

“中国人赢得董家渡地块，其实是当时上海市政府为吸引中国人来港投资而给予的优惠政策。据说当时征地时，中国民生投资做出了产业承诺。政府不仅仅是在为他们开发房地产。”据知情人士透露。

中国民生投资有限公司董家渡项目是一个综合性的商住项目。2015年12月，中国民生投资有限公司董家渡项目正式启动，计划总投资604亿元，使董家渡项目成为不夜城。“现在，中国民生投资以121亿元的价格转让给绿地控股，这显示了中国民生投资黄金链的紧张。”据知情人士透露。

根据上海证券交易所的数据，截至2018年9月底，中国民生投资短期贷款398.45亿元，其他应付款214.11亿元，一年内到期非流动负债429.76亿元。

私人资本的联合投资模式受到了质疑

春节过后，中国投资公司掀起了一场“违约”风暴。2月12日，中国民生银行申请暂停在上海证券交易所上市的三只公司债券的竞价交易。前10个交易日，中国民生投资有限公司发行的“17只中国g1”债券价格减半，30亿元债券出现“技术违约”。面对巨大的债务压力，中国民生投资所持有的许多股权资产被司法机关冻结。

长期以来，市场一直认为中国投资的黄金链很紧。

2017年，钟敏投资将钟敏外滩45%的股份(钟敏投资持有36%，杜佳房地产持有9%)以240亿元人民币转让给安信信托。

“安信信托与中国民生投资有着千丝万缕的联系，这引起了人们对中国民生投资紧张局势的猜测。”一位知情人士表示。

2019年2月14日，中国民生投资集团(以下简称“中国民生投资集团”)在流动性危机后首次公开声明:中国民生投资正在引入战略投资者，加快退出不符合战略转型方向的项目，中国民生投资的战略转型有望在较短时间内实现重大突破。中国民生银行宣布，其流动资产集中在三大领域:

第一，新能源、社区生活服务、预制建筑、空通用航空、大卫生等工业部门。

二是租赁、保险、资产管理等金融领域。受市场环境影响，自2017年下半年以来，融资难度加大，业务发展受阻。此外，融资成本上升挤压了空的利润，导致投资收益大幅下降。

第三，房地产行业。中国民生投资有限公司并没有布局房地产的初衷，而是因为董家渡项目而进入房地产行业。

据知情人士分析，首先，企业单靠经营光伏产业很难盈利。目前，商业模式通常以光伏产业为基础，而工业园区等土地资产则是从当地政府手中获得的。然而，这些土地大多位于偏远地区，流动性差。从金融业来看，据报道，中国民生投资有限公司在二级市场遭受了严重的经营亏损。因此，在将位于上海外滩的优质地块出售给绿地控股后，外界质疑中国民生投资留下的优质资产寥寥无几。

投资界人士告诉记者，中国民生投资有限公司股权高度分散，投资领域广泛，这导致了中国民生投资有限公司独特的投资策略:既没有大型基金投资的明星项目，也没有工业企业投资的主导产业。“投资界的人不认为中国人民投资公司从事投资，他们觉得自己是在投资工业；不过，业内人士认为，中国民生投资是一个资本运营集团。”消息来源称。

根据全国企业信用信息公示系统，中国民生投资的注册资本高达500亿元，共有59个股东单位。

中国民生投资股份有限公司总裁卢本贤2月14日表示，截至去年第三季度，中国民生投资股份有限公司的总产出为3109亿元，净资产为781亿元，负债率为74.9%，其中部分是并购形成的被动负债。“2018年，我们经过努力，偿还到期债务800多亿元，减少银行贷款和债券244亿元。”他说。

当前中国民间投资的困境也引发了关于民间资本联合投资模式是否成立的争论。在中国民生投资有限公司之前，另一家类似模式的投资公司也曾尝试过。2006年，在时任全国工商联主席黄孟富和时任第一副主席胡德平的领导下，49家民营企业平均投资1000万元成立了广材49集团。莒南证券前董事长张国庆负责此事，但结局令人沮丧。

中国民生投资有限公司类似投资困境的再现，也让市场再次质疑，这个由职业经理人运营、没有实际控制人的联合投资平台，是否会不可避免地导致投资责任和管理层寻租的盲点。据了解，除中国民生投资有限公司外，各地建立的地方民营联合投资平台投资效率低下。