债券市场互联互通稳步推进 专家预计将有更多跨市场创新产品涌现

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在加快债券市场开放的背景下，为了方便境内外投资机构更好地投资债券，监管部门近年来出台了一系列政策，促进债券市场的互联互通。

2018年9月，中国人民银行和中国证监会联合发布第14号公告，提出推进银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资格的逐步统一。2018年12月，中国人民银行、中国证监会和国家发展和改革委员会联合发文，明确要求中国证监会依法对银行间债券市场和交易所债券市场的违法行为进行统一执法。

"这些措施意味着债券市场的互联互通已经迈出了实质性的步伐."东方金城研发部副技术总监张怡筠在接受《证券日报》采访时表示，市场分割结构给发行人和投资者带来了一定的困扰，影响了市场信息传递效率和债券流动性，进一步影响了市场价格发现功能和基准收益率曲线的改善。银行与交易所债券市场的互联将有效缓解两个市场之间的信息不对称，提高债券市场流动性、价格等信息的传递效率，有利于基准收益率曲线的逐步完善。

苏宁金融研究所高级研究员陈家宁表示，银行与交易所债券市场互联互通的积极意义包括提高资产配置的便利性和效率、提高债券市场的流动性以及增加客户可配置债券的范围。

值得注意的是，中国人民银行和中国证券监督管理委员会联合发布了《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》(以下简称《通知》)，拟推出以跨市场债券品种为投资对象的债券指数公募基金，可在交易所上市交易，也可在银行间市场协议转让。

中国人民银行相关人士表示，该试点项目是债券市场互联互通的重要举措，将有助于更好地满足国内外投资者投资债券指数产品的需求，促进债券市场长期健康发展。

张怡筠认为，推出跨市场债券指数公共基金可以说是债券市场互联互通的进一步推进，这对投资机构来说无疑是个好消息。跨市场创新产品将有助于盘活现有债券，提高债券市场流动性，减少跨市场政策套利。

“可以预见，一些跨市场的债券指数公共基金将很快推出。今后，随着债券市场互联机制的进一步建立，将会出现更多的跨市场创新产品，这将极大地丰富投资机构的投资选择，激发市场活力。”张怡筠表示，市场分割给海外投资机构理解国内债券投资带来一定困难，无形中增加了隐性交易成本。该跨市场债券指数公募基金的推出，为其国内债券市场投资提供了便利，有助于提高中国债券市场对海外投资机构的吸引力，培养更加多元化的市场参与者。