净化资本市场生态环境

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我们的见习记者谢玉元

上市公司是中国经济发展的晴雨表。5月11日，中国证券监督管理委员会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上的讲话中简明扼要地指出:“没有一个好的上市公司，就没有一个好的资本市场。”

围绕“提高上市公司质量”，易会满认为，要从源头上提高上市公司质量，防止疾病进入市场。继续保持新股发行常态化，坚持竞争中立，不唯所有权，不唯规模，不唯行业，只求优势和劣势，切实做到优胜劣汰，支持优质企业回归a股。同时，要探索创新退出市场的方式，实现多种形式的退市渠道。

从源头上提高上市公司质量

与2018年相比，今年年初以来，a股首次公开募股的速度有所加快。数据显示，2019年第一季度，与会企业的出席率为75%，比2018年第四季度的69%有所提高。2018年3月，8家企业的会议率达到87%，是近年来月度会议率最高的一年。

在这方面，中国证监会表示，审计政策没有新的调整。坚持新股正常发行，严格遵循现行法律法规和规章，对主板、中小板和创业板的初始企业进行审查，从公司治理、规范运作和信息披露等多个维度严格控制初始企业，从源头上提高上市公司质量；审计进度取决于质量。

新纪元证券首席经济学家潘向东指出，审计通过率比以前有所提高，审计重点已经从企业盈利能力转向信息披露的真实性、完整性和准确性。审计理念已经从严格的进入壁垒和上市标准转变为严格的退市制度和良好的准入。

"这主要是由于ipo公司质量的提高."据业内人士透露，自2018年以来，暂停审计的企业数量大幅增加，一些有缺陷的企业在“排队”过程中主动“撤退”。现在留在队伍中的大多数企业都是质量好、硬指标达标、合规性好的企业。

数据显示，2018年，共有199家企业撤回了终止审查的申请材料，总数甚至高于所有参与公司的总和。同时，199家公司撤回申请材料，有效缓解了ipo障碍湖问题。根据中国证监会发布的数据，截至4月22日，等待上市的企业数量已降至266家，而截至2017年底仍有484家企业在等待上市。

东北证券研究总监傅立春表示，新股发行已进入常规状态。随着科技板块的快速落地，“鲶鱼效应”也将推动主板ipo和创业板市场走向注册制，这将有助于提升融资功能，更好地支持实体经济发展，使市场实现良性循环。

退市应实现规范化和法制化

在优化增量的同时，也要注意深化股份制改革。易会满表示，要探索创新退市方式，实现多种退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退出市场，推动“僵尸企业”和“空空壳公司”及时清算。

据统计，截至5月10日，共有100家a股上市公司退市，退市率为2.8%。从除名原因来看，28家公司因并购而被除名，19家公司被终止，22家公司在st后的第一个财政年度继续亏损，7家公司被私有化。此外，24家公司因证券置换和未能在暂停上市后的法定期限内披露第一份半年度报告而被摘牌。

2018年年报关闭后，许多未能及时披露年报信息的上市公司被证监会点名。与此同时，深交所还宣布了7家面临停牌的公司，包括乐视、圣凯蒂、圣皇太、金亚科技、千山制药机械、圣迪欧和圣龙力。

暂停上市的原因也不同。乐视2018年末经审计的净资产为负；*圣凯蒂已经连续两年发布无法表达意见的审计报告；*st皇太连续三个会计年度的经审计净利润为负，两年期末的经审计净资产为负。

及时“清理”不符合标准的上市公司，对于实现资本市场的公平具有重要意义。最近公众咨询的《证券法》修订草案第三稿取消了暂停证券上市交易制度，直接表述为“上市证券不再符合上市条件，或者上市规则规定的其他情形，证券交易所应当按照业务规则终止其上市交易。”据业内人士称，这项规定使退市制度更加严格，并增强了威慑力。

压缩中介机构的责任

金亚科技是深圳证券交易所宣布暂停上市的七家公司之一，去年因欺诈性上市在该市引发了很多麻烦，严重侵犯了投资者的利益。

根据中国证监会的规定，金亚科技为了满足发行和上市的要求，通过虚拟客户、虚拟业务、伪造合同和虚拟支付等手段夸大其收入和利润，骗取ipo批准。与他们有关联的中间人也受到了全面调查。

在提高上市公司质量的过程中，中介机构也应认真履行自己的责任和义务。易会满在讲话中指出，要提高上市公司的质量，就要营造良好的生态，人拾柴，资本市场是一个生态系统。要提高上市公司的质量，需要各方共同努力，营造良好的生态环境。

关于中介组织的责任，易会满表示，要优化中介生态。保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构应回归职责，充分发挥资本市场“把关人”的作用，严格履行验证、专业把关等法定职责。，并敦促上市公司规范其业务和作出真实的披露。对不认真履行职责，甚至违反规定与上市公司及其他相关主体串通的，将进行一案两查，绝不姑息。

此前，中国证监会在2018年报告了证券和期货市场的完整性。报告显示，2018年有违法违规记录的机构有1251家，其中证券投资咨询机构56家，基金销售机构36家，信用评级机构6家，会计师事务所36家，资产评估机构17家，律师事务所7家。

在国家科委实行注册制的背景下，中介机构的职责将被压缩。根据机构来源，注册制度也对中介机构的能力提出了更高的要求，强化中介机构的责任和能力是实施注册制度的重要前提。