债务融资工具存量突破十万亿元

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我们的记者赵阳

债务融资工具正在成为服务实体经济和促进高质量发展的重要驱动力。

英国《金融时报》记者近日从接近中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)的人士处获悉，2019年1月，债务融资工具的市场存量超过10万亿元，创历史新高。银行间市场继续准确发挥力量，帮助民营企业在融资和优质发展方面取得初步成效。

迈出10万亿元的新步伐

“第二支箭”帮助民营企业融资“复苏”

今年1月，中国央行行长易纲表示，中国央行在2018年采取了一系列反周期措施，通过四次RRR降息和增量中期贷款机制(mlf)提供了充足的中长期流动性，这些措施基本上有效地传导到了实体经济。

银行间市场的数据也表明，实体经济的融资正在改善。英国《金融时报》记者了解到，作为企业直接融资的重要渠道，银行间市场的债务融资工具最近创下两次“历史新高”。2018年，债务融资工具年发行量为5.5万亿元，同比增长30%以上，年发行量创历史新高。年净融资规模为1.2万亿元，约占新增社会融资规模的6.5%，成为社会融资规模增长的有力支撑。在发行量大幅增加的推动下，2019年1月，债务融资工具的市场存量首次超过10万亿元。

得益于央行实施的稳健货币政策和债务融资工具“登记制度”的高度市场化，货币政策的传导机制相对顺畅。据行业估计，2018年债务融资工具的发行率下降了约130个基点。

虽然整体融资环境有所改善，但在央行“第二支箭”的推动下，民营企业融资也在“升温”。据业内人士观察，自去年10月国务院常务会议宣布建立民营企业债券融资支持工具(以下简称“支持工具”)以来，参与支持工具的民营企业债券发行利率较同期未参与支持工具的同等级民营企业下降了60至70个基点。发行过程中，投资者范围扩大，“融资难、融资贵”现象有所缓解。

一家大型国有银行的债券承销商向英国《金融时报》记者表示，支持工具有助于民营企业通过市场化筹集资金，提振市场信心，这有两个亮点。“一是采取债券发行阶段同时发售缓释券的方式，缓释券的发行与债券的发行相互配合、相互支持，形成了全新的支持性债券发行模式；其次，这种缓释凭证是通过记账和归档来定价的。创造者首先通过初步询价和成本考虑确定价格区间，提高了定价过程的信息透明度，定价更接近市场需求，有利于进一步提高债券发行人的信用价差。形成机制。”那个人说。

根据交易商协会网站等公共信息的初步统计，《金融时报》记者自支持工具推出以来，已直接和间接支持41家民营企业发行近300亿元的债务融资工具，覆盖浙江、江苏、广东等13个省级行政区域和原材料、大型制造业、医药和能源等14个行业。

帮助精准扶贫和绿色发展

市场包容性进一步提高

在解决民营企业融资困难的同时，银行间市场继续发挥作用，帮助企业打赢了三场硬仗。例如，在过去的两年里，扶贫法案已经在15个省、市和自治区引导资金用于精确的扶贫项目。截至2019年1月底，共发行扶贫票据27期，总额286.5亿元，主要用于贫困地区工业发展、基础设施建设等精准扶贫项目，带动了近100个贫困县的扶贫工作。

2018年6月15日，西藏自治区第一份扶贫票据“拉萨城建投资管理有限公司2018年第一期扶贫中期票据”以10亿元的规模、3年的期限成功发行。这也是注册地和营业地在西藏的企业发行的第一个债务融资工具。该扶贫法案吸引了众多投资机构参与认购，发行率为5.69%，低于同期同等评级的同类企业。

该项目是拉萨市重点工业扶贫项目之一，响应了中央政府“发展生产，脱贫致富”的精准扶贫政策。建成后，可吸纳300多名当地贫困人口就业。”该债券的主承销商、上海浦东发展银行投资银行部副总经理宋瑞波表示，该扶贫法案筹集的3亿元资金直接用于建设国家发改委批准的新型干法水泥生产线项目。通过工业项目帮助贫困人口脱贫，将有助于引导社会资金集中用于“三区三州”等深贫困地区的扶贫工作，支持西藏自治区实现消除贫困的奋斗目标。

青山和青山是金山银山。债务融资工具如何“变黄金为绿色”，以帮助抗击污染，建设一个美丽的中国？

不断创新，成为债务融资工具的答卷。英国《金融时报》记者了解到，2019年1月22日，国内市场首只“三绿”押尼(资产支持票据)，即“广州地铁集团股份有限公司2019年第一期绿色资产支持票据”，拥有绿色发行人、绿色资金用途和绿色基础资产，成功发行了继首只绿色“债务型”之后的其他创新产品。项目注册资金50亿元，主承销商为兴业银行和招商银行。首次发行金额为30亿元，期限为5年，优先发行利率为3.6%。

在“一阶”项目背后，银行间市场的广泛性和便捷性不断增强。截至目前，绿色债务融资工具的注册金额已超过1000亿元，近1200亿元。绿色“债券”和可持续发展债券等创新产品相继推出，使绿色企业和绿色项目拥有了更高效、更直接的债务融资渠道。

“债务融资工具存量超过10万亿元，标志着银行间市场服务实体经济的能力达到一个新的水平。”上述接近交易商协会的人士表示，随着改革、创新和对外开放的不断推进，银行间市场将继续为落实中央重大政策和服务实体经济做出积极贡献。