从“三剑客”看科创板政策导向

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桂浩明

值此科技板块交易一周年之际，这位注册制度改革的实践者再次成为市场各界关注的焦点。从许多投资者的观察来看，这一焦点集中在最近上市并将进入发行流程的三家公司:SMIC、寒武纪和蚂蚁金融服务集团。事实上，有人称这三家公司为科技委员会的“三剑客”。

他们之所以被称为“三个火枪手”，是因为他们对科学技术委员会有很大的影响。换句话说，从科技板块准备上市以来所获得的政策倾向中，不难找到一些引导因素。

“光速列表”的背后

让我们先谈谈SMIC。从申请会议到注册、发行和上市所需的时间比其他公司少得多，因此被称为“以光速上市”。在这一切的背后，人们读到了相关各方全力支持国内芯片产业发展的信号。

中国是世界上最大的芯片消费国。虽然它也能生产芯片，但它的水平不是一流的。SMIC被认为是中国最强大的芯片工厂，但它的技术与落后一代多的海外先进技术相比还是有点小巫见大巫。在当今的国际形势下，芯片技术的落后将严重制约中国高技术的发展。正因为如此，国家集成电路基金大力向SMIC注资，资本市场也向其敞开了大门。该公司能够在短时间内进入科学技术委员会，反映了政策对它的关心。通过这些，人们也感受到了金融支持实体和科技委员会促进高科技发展的氛围。

当然，SMIC不是现在唯一需要大力支持的高科技企业。因此，投资者可能希望更多地关注那些也有赶超国际水平和实现进口替代概念的公司。原因很简单，因为在政策的支持下，他们有更多的机会实现快速发展。

看看寒武纪，与SMIC相关部门的大力支持不同，它是由两位80后科学家和技术人员发起的。该公司参与了人工智能芯片的研发，被认为具有很高的技术含量。虽然公司成立时间不长，盈利能力也不理想，但一直受到市场的关注。

一段时间以来，寒武纪超过90%的业务与华为有关，但现在这种情况已经改变。公司需要寻找新的重要业务伙伴，以填补空的空白，实现进一步发展。然而，投资者通常对这类公司有更多的疑虑，这在客观上是不确定的。毕竟，在快速迭代的情况下，业务结构的重大变化会带来许多问题。然而，寒武纪能够通过会议并很快上市。

在这里，资本市场通过科学技术委员会表达了对处于科技发展前沿的企业的宽容和期望。显然，如果我们不持这样的态度，寒武纪在科技板块上的登陆时间会更长，这可能真的会让企业失去很多机会。现在，有了科技局的支持，他们可以抓住很多机会。那么，作为科技板块的投资者，我们似乎也应该对寒武纪和类似的企业有一个更友好的态度。当然，从寒武纪目前的股价来看，市场已经这样做了，而且做得非常积极。换句话说，这种公司不能用传统的投资思维来对待。

蚂蚁金融服务集团上市打破常规

最后，我们来谈谈蚂蚁金融服务集团。作为支付宝的控股公司，人们应该对其有更好的了解。它在金融服务领域做了大量的开拓性工作，并在运用现代信息技术方面表现出色，因此被认为是世界上最成功的独角兽企业。然而，由于其广泛涉足金融领域，也引起了市场的关注，甚至出现了一些争议，因此其上市安排也进行了调整。

然而，这一次，它也急于向科学和技术委员会报告，这是实现在香港证券交易所和上海证券交易所同时上市。在此之前，市场通常会到香港交易所或海外交易所上市，然后在一段时间后返回内地上市。现在这样做，无疑表明了科技局对这类企业的欢迎，同时也表明了支持民营资本控股的新兴工业企业大胆利用资本市场，进一步加快发展的立场。

对投资者来说，它还有另一层含义，就是让国内投资者分享这个高利润公司的发展成果，从而“取之于民，用之于民”。

现在，科创董事会有140多家公司，即使三剑客上市，他们仍然是少数。但这是一个关键的少数群体。通过他们在科学技术委员会受到的待遇，人们可以认识到政策的趋势，这也提示了投资运作的一些想法和方向。

(作者:神湾研究所)