罗静案风暴眼：祸起高杠杆 深陷博信股份

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⊙邱德坤记者李凌希○编辑郭

自6月20日以来，罗静被刑事拘留引发的风波不断蔓延，但这场风波的核心仍在博信股份(600083，诊断股)。

近年来，素未谋面的罗静一直以高杠杆策略征服资本市场，先后收购了成兴国际控股、博信股份等上市公司。

然而，攻击一个城市比保卫它容易。在罗静，从哪里获得资金来推动这些公司运营已经成为另一场战斗。罗静最初是一家品牌营销公司，在不断注入博信的股份后，他深深地卷入其中。

通过高杠杆收购做大

两年前，罗静打算争夺a股，并看中了广东清远的博信股份。

2017年7月12日，罗静计划通过苏州盛骏营销管理有限公司(以下简称“苏州盛骏”)以15.02亿元的价格收购博信28.39%的股份，并成为博信股份的控股股东。这笔交易的溢价为74.24%，每股收购价格为23元。

然而，苏州盛骏只有2亿元的注册资本，并完成了15亿元的收购，罗静收购博信股份的资金来源引起了上海证券交易所的关注。上市公司当时回应称，2亿元收购资金来自股东认缴的注册资本，其余收购资金来自广州诚信营销管理有限公司(“广州诚信”)的自有资金，交易经上海证券交易所确认批准后“分批派发”。

随后，苏州盛骏质押了博信股份的股权。2018年6月29日，为满足广州诚兴业务发展的需要，补充经营流动性，苏州圣娟将其在博信的股份全部质押，质押期限为2018年6月29日至2019年12月20日。

罗静收购博新股份后，博新的股价开始上涨。从2017年6月30日至2018年6月29日，博信股份的股价从13.2元/股上升至19.97元/股，其间最高价升至21.77元/股，但与当时23元的收购单价相比仍有差距，在罗静的投资仍为浮亏。

尽管苏州盛骏股权的上述质押仍难以证明其是否与苏州盛骏收购博信股份有直接关系，但类似的情况在罗静争夺诚兴国际控股时也曾出现过。

于二零一五年年底，罗静计划透过中国基地集团有限公司(「中国基地」)收购亿达国际集团(现更名为诚兴国际控股)74.35%的股份，交易金额为5.35亿港元。

根据当时的收购公告，罗静只先支付了2000万港元的定金。收购完成后，中国基地可通过质押其在亿达国际集团的股份获得不超过7亿港元的贷款，该贷款可用于支付剩余交易金额和后续要约收购的应付资金。罗静签署了个人担保。

成兴国际控股显然很活跃，因为是罗静在负责。从2016年到2018年，成兴国际控股的股价上涨了五倍以上。在罗静被刑事拘留之前，成兴国际控股的市值上升至85亿港元。

钱从哪里来？

罗静需要大量资金来争夺a股博信股份。持有博信股份后，罗静曾通过博信股份表示，苏州盛骏将利用集团资源，适当开发新业务，提高公司盈利能力。

自那以后，罗静一直在注入博信的股票。2018年1月16日，苏州盛骏决定向博信股份无偿提供5亿元授信额度，之后将授信额度提高至7亿元。

那么，罗静的钱从哪里来？

随着罗静被刑事拘留，他通过第三方财富管理公司进行供应链融资的消息被曝光。

7月8日晚，诺亚财富宣布，公司子公司上海格非资产管理有限公司(以下简称“格非资产”)的信贷资金为成兴国际控股相关的第三方公司提供了34亿元的供应链融资。随后，有消息透露，苏宁、云南信托等企业也参与了罗静的融资。

尽管相关方不愿披露此次供应链融资的具体信息，但大量信息显示，罗静通过高菲资产(Gopher Assets)进行的融资最早可以追溯到2017年10月，即其宣布将溢价收购博信股份的三个月后。

“步步艰难，如履薄冰”，罗静在2019年初召开的集团公司2018年年会上用这两个词来形容。她还提到，在这种环境下，我们必须确保有足够的现金。

深深沉浸在博信股份中

罗静通过一系列资本之战建立的商业帝国，在其领土扩张至孙波股份后，进入了一个根深蒂固的局面。

目前，罗静通过其子公司涉足泛娱乐、智能硬件和大健康三大产业。然而，以品牌营销公司起家的罗静似乎不太擅长智能硬件。

目前，博信股份的转型并不顺利。自2017年以来，博信已经转变了其智能硬件业务。截至2018年，虽然业务规模有所扩大，但由于计提坏账准备，公司净利润约为-5244.7万元，低于去年同期；2019年第一季度，博信股份扣除后的净利润为-258.42万元。与此同时，在博信转型期间，客户拖欠了数亿元的货款。

因此，2018年度财务报告经年度报告审计的会计师事务所出具了保留意见的审计报告。

在罗静被拘留的第五天，上海博信的董事兼首席财务官蒋少阳也被上海当地警方拘留。

有趣的是，自从罗静开始争夺博信股份以来，他就一直与江苏和其他地方有联系。

2017年7月，罗静为了赢得博信的股份，成立了苏州盛骏。收购完成后，苏州盛骏将博信的全部股份质押给杭州金头诚信投资管理合伙(有限合伙)有限公司(“杭州金头”)。

据全国企业信用信息公司系统介绍，杭州金头背后的股东包括江苏国际信托有限公司、广州诚信(苏州盛骏控股股东)等企业。2018年7月，博信股份注册地变更为苏州。

罗静在上海被当地警方拘留前后，博信股票走出“深V”市场，股价大幅波动，成交量大幅放大。根据上海证券交易所的官方网站，从7月8日到10日，买卖博信股票数量最多的前五个销售部门来自江苏和浙江省。

根据东方财富(300059)选择的估算，盛骏苏州行质押预警线为12.78元/股，清算线为11.18元/股。7月5日，在博新宣布罗静被拘留后，7月8日，博新开盘价跌至每股11.05元，随后股价迅速升至每股13.51元。截至7月10日，博信股份的收盘价为14.4元/股。