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专家表示,由于供应持续下降,猪肉价格可能会继续上涨,cpi很可能在未来几个月保持在较高水平。由于非食品价格上涨疲软,cpi内部趋势分化格局将继续。因此,有必要防范结构性价格上涨,特别是抑制猪肉价格飙升,保持供需平衡。

8月份CPI维持高位 PPI继续回落

我们的记者张培

根据国家统计局10日发布的数据,消费价格指数(cpi)同比增长2.8%,环比增长0.7%,而工业生产者价格指数(ppi)同比下降0.8%,环比下降0.1%。根据国家统计局发布的最新数据,8月份cpi保持在较高水平,而ppi继续下降。

8月份CPI维持高位 PPI继续回落

多位专家在接受英国《金融时报》记者采访时表示,当前价格仍处于差异化格局,未来通胀水平总体可控。

Cpi同比持平

食品价格上涨超过了预期

8月份,cpi同比增长2.8%,与上月持平;环比增幅为0.7%,比上个月高出0.3个百分点。在同比增幅中,去年价格变动的涨幅约为0.6个百分点,新一轮价格上涨的影响约为2.2个百分点。

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“尽管cpi同比增幅与7月持平,但考虑到去年同期的高基数和较高的环比增幅,8月份的增幅仍高于市场预期。”中国民生银行研究院宏观分析师应文茜表示。

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民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示,尽管新鲜水果和蔬菜价格下跌,但猪肉价格上涨超出预期,导致食品价格上涨。

国家统计局城市统计司高级统计师沈伟表示,由于供应紧张,猪肉价格环比上涨23.1%,环比上涨15.3个百分点;同比增长46.7%,环比增长19.7个百分点。

应文茜认为,目前猪肉价格上涨主要源于两个原因:一是猪肉自身周期的影响。自2017年以来,中国猪肉价格持续下跌,猪粮比一度跌破6的警戒线,导致补货量大幅下降。由于利润下降,大量生猪产能退出市场;二是2018年开始的非洲猪瘟疫情导致大量生猪被扑杀,许多企业因亏损退出市场,影响了生猪供应。同时,省际生猪禁运加剧了猪肉供应的地区不平衡。

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“尽管中国出台了一系列政策措施来确保猪肉供应,但由于猪肉行业自身的长期因素,猪肉价格仍需大约半年时间才能回落。”应文茜说,猪肉价格的上涨也已经波及到其他肉类。作为替代品,夏季需求通常下降的牛肉和羊肉价格也在淡季上涨,分别上涨了4.4%和2.0%。

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此外,非食品价格同比上涨1.1%,增速较上月下降0.2个百分点;环比增长0.1%,增速下降0.2个百分点。中国民生银行首席研究员文彬表示,8月份非食品价格同比涨幅创下2016年5月以来的新低;剔除食品和能源的核心cpi同比增长1.5%,也是自2016年5月以来的最低水平。

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招商证券宏观分析师张毅平表示,非食品价格下跌主要受国际油价明显下跌的影响,国际油价下跌显示,交通燃料和水电燃料分别下跌1.1%和0.1%。受夏季因素影响,酒店住宿、机票和旅行社价格分别上涨1.6%、0.8%和0.3%。

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交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,由于供应持续下降,猪肉价格可能会继续上涨,未来几个月cpi可能会保持在较高水平。由于非食品价格上涨疲软,cpi内部趋势分化格局将继续。因此,有必要防范结构性价格上涨,特别是抑制猪肉价格飙升,保持供需平衡。

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生产者价格指数同比增长

生产资料价格的下降是主要原因

8月份,生产者价格指数同比下降0.8%,环比下降0.5个百分点;环比下降0.1%,环比下降0.1个百分点;工业生产者购买价格指数(ppirm)同比下降1.3%,环比下降0.2%。在同比下降中,去年价格变动的影响约为-0.2个百分点,新价格上涨的影响约为-0.6个百分点。

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结构方面,沈伟表示,生产资料价格同比下降1.3%,环比下降0.6个百分点,生活资料价格同比上涨0.7%,环比下降0.1个百分点;生产资料价格环比下降0.2%,比上个月下降0.1个百分点,生活资料价格由上月持平上升0.2%。

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据应分析,8月份生产者价格指数的下行压力主要来自生产资料的下降,而生活资料价格的环比上涨为生产者价格指数提供了一定的支撑。

文彬认为,ppi下降主要受国际油价下跌的影响。8月中旬,布伦特原油现货价格一度跌至每桶55.48美元。尽管到月底时,油价升至每桶59.38美元,但仍比月初低7.2%。受此影响,石油产业链价格大幅下跌,石油天然气开采业价格同比下跌9.1%,石油、煤炭等燃料加工行业价格同比下跌5.9%,均为近三个月来最大跌幅。然而,由于国内和国际生产需求疲软,大宗商品价格下跌,能源、钢铁和矿产价格不同程度下跌。特别是,中国大宗商品价格指数(矿产品)已从8月初的152.63降至本月底的130.01。

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据刘学智统计,8月份,54%的主要生产资料价格下降,32%上升,14%基本持平。生产资料价格下降的类型增多,一些上游产业可能再次出现产能过剩。此外,8月份制造业采购经理人指数下降,生产、订单、库存和价格指数疲软,这也给生产者价格指数带来下行压力。Ppi已经连续三个月出现负增长,而新的价格上涨因素较弱,表明实体经济正面临需求放缓的压力。

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“生产者价格指数的下降不利于工业企业利润的恢复,人们担心工业投资将进一步下降。”谢云良表示,总体而言,全球经济放缓,ppirm价格下降,工业产品价格上涨动能不强,未来几个月ppi基数较高。预计9月份生产者价格指数可能会继续下降。

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应文茜还认为,总体而言,由于去年基数上升,工业行业的通缩将持续一段时间,但环比下降幅度已经收窄,表明企业利润已暂时见底。

刘学智预测,未来几个月ppi将继续负增长。随着cpi和ppi的分化,宏观政策应加强反周期调整,扩大有效需求。

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