前三季度41个工业大类行业超七成实现利润同比增长

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10月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2019年前三季度，规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%。其中，第一季度下降3.3%，第二季度下降1.9%，第三季度下降1.8%，显示出逐季度缩小的趋势。

国家统计局工业司高级统计师朱宏表示，前三季度工业企业效率的结构性改善主要体现在:一是利润增长型行业增加；二是高技术制造业和战略性新兴产业利润增长加快；第三，汽车电子行业的利润回升带动了装备制造业的利润增长率由负转正。

具体数据显示，从1月到9月，在41个主要工业行业中，有30个行业的利润同比增长，占70%以上，比1月到8月多两个。其中，电力及热力生产及供应业、非金属矿产业、电机及设备制造业、酒饮料及精制茶制造业的利润分别增长13.7%、11.8%、13.5%及17.2%。

同时，1-9月，高新技术制造业和战略性新兴产业利润分别增长6.3%和4.6%，增速分别比1-8月快3.5个百分点和1.6个百分点。1-9月，汽车制造业利润同比下降16.6%，比1-8月下降2.4个百分点；电脑通讯及其他电子设备制造业在一月至八月期间下跌百分之二点七，而在一月至九月期间则上升百分之三点六。受上述两个行业利润回升的影响，装备制造业利润从1月至8月下降0.7%，从1月至9月上升0.9%。

朱宏表示，9月份工业企业利润同比下降5.3%，高于8月份，主要受工业品出厂价格上涨、销售增长放缓等因素影响。

中国证券(601066)证券宏观债券首席分析师黄表示，总体而言，价格变量(ppi)是影响工业企业未来利润增长乃至经济周期演绎的关键因素。从总体数据看，9月份利润率回升，工业增加值暂时稳定，价格变量(ppi)下降是拖累工业企业利润增长的主要因素。从产业结构来看，钢铁产业对整体利润的拉动作用加大，汽车产业的拉动作用缩小。根据基数效用和季节效应，ppi的节律底部可能出现在第四季度。结合库存周期与ppi的逻辑关系以及当前库存周期的位置，节奏底部也有望成为周期底部。如果生产者价格指数的周期底部被确认，未来可能会有生产者价格指数恢复、利润预期提高、生产恢复和利润恢复的扣除路径。

黄表示，考虑到近期企业部门杠杆率的修复和政策对制造业企业的融资支持，目前的低利润周期是制约制造业投资复苏的主要因素。如果未来利润增长率和盈利能力周期性提高，预计将释放实体企业的内生投资动能。