9月CPI同比涨幅升至3% 分析人士：物价短期结构性上涨不会对货币政策形成掣肘

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受猪肉和其他食品价格上涨的推动，9月份cpi同比上涨3%，创下过去6年的新高。然而，从1月到9月，平均消费物价指数上升了2.5%，仍然低于全年3%的通货膨胀控制目标。分析师指出，目前，核心cpi保持在较低水平，结构性价格上涨不会对货币政策构成太多约束。

根据国家统计局15日发布的数据，9月份cpi同比增长3%，比8月份高出0.2个百分点，为2013年11月以来的最高水平。

交通银行首席经济学家连平对《上海证券报》表示:“cpi上涨的主要原因仍然是猪肉价格的快速上涨。预计猪肉价格的上涨趋势将持续，对cpi造成干扰，但cpi年均增幅将低于3%。”

根据国家统计局的数据，9月份，食品中猪肉供应紧张，价格环比继续上涨19.7%，比上个月低3.4个百分点，影响cpi上涨约0.65个百分点。从同比来看，猪肉价格上涨了69.3%，涨幅为22.6个百分点，这影响了cpi上涨约1.65个百分点。

由于供应紧张，猪肉价格自今年下半年以来一直在持续上涨。最近，国家和地方政府采取了许多措施来稳定猪肉市场供应，向市场投放大量储备肉，增加猪肉进口，并大力鼓励养猪，这将有助于促进猪肉供求平衡。

农业和农村事务部以及商务部发布的高频监测数据显示，自10月中旬以来，猪肉价格已经放缓。农业和农村事务部畜牧主任马最近指出，生猪生产能力将在今年年底前见底并稳定下来。猪肉市场逐步稳定，生猪生产恢复进入关键时期。

尽管cpi月度增幅达到3%，但从1月到9月，cpi平均增幅为2.5%，仍低于今年3%的通胀控制目标。9月份，扣除食品和能源后的核心cpi仍保持在1.5%的低水平，通胀表现稳定。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《上海证券报》采访时表示，第四季度cpi“突破3”的概率仍然很高，但本轮cpi上升趋势主要是由于生猪价格上涨带来的结构性通胀，剔除食品和能源的核心通胀水平仍处于较低水平。短期结构性价格上涨在这一年对货币政策的限制有限，政策层不需要刻意调整来稳定价格。

统计局的统计数据还显示，9月份，ppi同比下降1.2%，且降幅持续扩大，连续三个月保持负增长，表明实体经济正面临需求放缓的压力。cpi中非食品价格的进一步下跌也证实了这一点。

张军认为，在全球经济放缓的情况下，如果供求格局没有根本改善，工业品价格短期内不会有复苏的基础，生产者价格指数很可能进一步下降。

然而，在9月份，生产者价格指数停止下跌并反弹，回报率在过去四个月中首次增长。连平认为，随着稳定增长和扩大内需政策的逐步实施，企业生产将会适度改善，生产者价格指数的持续下降趋势将会缓解。

同时，他强调，未来需要宏观政策来加大反周期调整，扩大有效需求，降低实际市场利率，确保经济稳定运行。同时，要防范结构性价格上涨，进一步采取鼓励生猪养殖、增加储备肉供应和猪肉进口等措施，有效解决猪肉供需结构性问题。