易会满详解资本市场全面深化改革总部署

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科学技术委员会已经平稳运行了100多天。近日，中国证监会主席易会满在接受媒体采访时，就科技板块运行效果、推进下一步资本市场全面深化改革等市场热点问题进行了全面阐述。

易会满说，从科技局成立以来的情况来看，改革取得了初步成效，可以用“符合预期，基本稳定”来评价。他认为，之所以进行这种评价，是从以下四个方面:一是上市公司在科技股上的价值得到了更好的体现；第二，市场投资者更加活跃；第三，上市后整体股价的变化是合理的。在100天的交易中，股票有涨有跌，这很正常。虽然有些公司有一定的回报和差异化，这也是游戏的结果；四是市场秩序总体良好，未发现重大违法违规行为。

根据上海证券交易所的数据，40家科技股上市首日平均上涨150%。截至10月底，首批25只股票较发行价上涨约90%，股价变得更加理性；已有440多万投资者开通了科技局的交易权限；科技股日均成交量为142亿元，占沪深股市同期成交量的3%，交易活跃程度相对较高。

“最近，一些科技板块上市公司的股价分化是一个不可避免的过程，在这个过程中，市场逐渐变得理性回报。更加市场化的资源配置功能也必须通过充分的博弈来发挥。”易会满说。

易会曼认为，我们应该有信心，宽容和耐心在科学技术委员会。科技局的改革肩负着两大使命，一是通过资本市场的力量推动经济创新和转型，二是利用这个“试验场”推动资本市场基本制度的改革。改革的成功不能简单地用个股的短期表现来衡量。有必要观察科技创新的地位是否得到很好的把握，优秀的科技创新企业能否得到培育，有效的制度创新是否已经形成。

稳步实施登记制度

至于如何发挥科技局作为“试验田”的作用，易会满表示，这不是简单的照搬。“我们将协调各级市场的功能定位，结合市场实际，在充分评估论证、确保市场稳定的前提下，稳步有序推进改革。”他说。

易会满表示，首先，要稳步实施登记制度，真正赋予市场选择权，在更大程度上提高资本市场的资源配置效率。加快创业板改革，试点登记制度。随着证券法的修订，这一研究也逐渐向前推进。

易会满表示，资本市场基础制度改革也将引入科技板块的经验。

在发行和承销中，应强化中介机构的责任，形成以机构投资者为主要参与者的询价、定价、配售等机制，实现新股发行的市场化定价。在交易过程中，放宽了价格限制，完善了临时停牌和“价格笼子”等市场稳定机制。优化融资融券机制，促进multiple/きだよ/.平衡在持续监管中，提高信息披露的质量和针对性，树立以信息披露为核心的监管理念。并购由交易所审核，涉及股票发行的，实行登记制度。在退市方面，应创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。

关于渐进式改革和股份制改革的关系，他说，未来是股份制和渐进式的联合改革，这种改革比较复杂，要求也比较高。要坚持底线思维，用增量带动股票，同时考虑股票的实际情况，在整体市场预期稳定的大环境下稳步前进。

稳步工作

让改革措施稳步推进

最近，中国证监会确定了12项改革任务。易会满说，一些具有充分论据和成熟条件的改革措施相继出台。目前，我们正在努力制定行动计划，以提高上市公司的质量。尽快出台上市公司分拆上市规则，推进证券法修订，加强资本市场法律供给和投资者保护，加快中国证监会职能转变，进一步简化管理、分散监管。

“对于资本市场中长期存在的制度性和体制性问题，不能长时间拖延，也不能头痛医头，脚痛医脚。要全面深化资本市场改革，必须考虑治标与治本、当前与长远的关系。”易会满说。

在他看来，资本市场改革有其特殊性。一方面，有许多投资者和广泛的相关利益。另一方面，资本市场作为一个晴雨表，是经济社会运行各个方面的综合集中反映。这导致资本市场改革比其他领域更不确定。

对此，易会满强调，要在不确定性中找到准确的定义，为改革创造条件，找到改革的窗口，通过顶层设计排出改革日程，不断评估影响改革的各种因素，坚持“稳中求进、协调好、能快”的原则，保持坚定的力量，让改革措施一步一步稳步落地。

他认为，检验改革结果有两个标准，一个是它能否真正改善和稳定市场预期，另一个是它能否真正给市场带来信心。

开放资本市场

有利于更好地推进改革

近年来，随着证券、基金和期货公司外资股比例的逐步放开，中国资本市场在产品、机构和服务领域的开放程度不断提高。随着互联机制的不断完善，外资进入a股市场的速度进一步加快，参与度大大提高。与此同时，a股在摩根士丹利资本国际、S&P道琼斯和富时罗素等国际知名指数中的比重逐渐上升。

对此，易会满认为，中国资本市场“走出去”和“引进来”的渠道日益丰富，影响力不断提升，充分显示了国际投资者对中国资本市场改革和中国经济长期健康发展的信心。

他表示，今年6月在陆家嘴(600663)论坛上宣布的9项开放措施中，有5项已经落实，其余4项将在年底前基本落实，包括进一步修订qfii和rqfii制度的规则，及时发布h股全流通指引，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的投资渠道，不断扩大特定期货品种的范围，加大对境外交易商的引进力度。与此同时，我们正在努力修订和完善配套的监管规定，并于明年取消对证券、基金和期货公司外资股比例的限制。

“资本市场的开放不是对开放的开放。一方面，它融入了全球金融市场，更重要的是，它促进了改革。”易会满表示，在对外开放的同时，必须加强风险管控，做到“公开、清晰、可控”。